0:30| El dato que motivó a los mercados
¿Cuántas veces escuchó decir que el mercado tiene un comportamiento totalmente irracional…?
Cada día que pasa, esta afirmación cobra mayor intensidad.
Luego de días extremadamente volátiles para las bolsas del globo, hubo un dato que provino desde Asia que dio cierto respiro a los inversores.
Déjeme explicarle…
Si bien el impacto de las medidas arancelarias que impuso el republicano a los productos asiáticos, ha denostado una importante caída de las exportaciones chinas, el mes de julio mostró un crecimiento inesperado.
Las exportaciones chinas crecieron un 3,3% en el mes de julio, muy por debajo del 12,2% del mismo mes del año anterior, pero suficiente como para superar la expectativa de que habrían disminuido un 2%. Además, influyó en el resultado positivo de la balanza comercial china por tercer mes consecutivo, alcanzando un superávit de US$ 45,06 mil millones.
Esto ha despertado nuevamente cierto optimismo en las bolsas asiáticas, lo que se trasladó a una recuperación generalizada de las bolsas mundiales a lo largo del día.
¿Será suficiente…?
Desde mi punto de vista, creo que hay dos temas importantesque debe tener en cuenta.
En primer lugar, se abre una oportunidad en algunas compañías chinas que lucen atractivas en cuánto a su valuación. En nuestro portafolio de Crisis & Oportunidad tenemos dos ideas de inversión en este aspecto. (Si no está suscripto a este servicio, puede hacerlo desde acá.)
En segundo lugar, sigo creyendo que no debe relajarse y debe tener cautela. Con lo cual le recomiendo que incorpore activos defensivos a su portafolio. Recientemente recomendé una idea de inversión en un REIT de salud para los suscriptores de Doble o Nada.
Si no forma parte de este servicio, puede sumarse acá.
1:20| La limitación de BYMA
De lleno en nuestro país, y a tres días de una elección clave, me sigo preguntando:
¿Cuándo nuestros gobernantes se darán cuenta de la importancia del mercado de capitales para poder financiar el crecimiento de largo plazo?
Me gustaría plantear el tema una vez más a partir del informe mensual del mes de julio publicado en el día de hoy por el Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC), que muestra que el financiamiento a través del mercado de capitales viene decreciendo a un ritmo feroz.
Según los datos informados, desde el año 2017 la tendencia de las compañías a financiarse en el mercado de capitales ha ido cayendo a medida que la situación económica empeoraba. En los primeros 7 meses de 2019, el monto total de financiamiento disminuyó hasta los US$ 2.287 millones y el porcentaje correspondiente a las pymes es prácticamente insignificante.
En comparación con el mismo período del año 2018, se ve una disminución del 58%. Y si lo comparamos con el mismo período del año 2017, el financiamiento cayó un 75%.
Esto demuestra el fracaso de una política institucional que no favorece el desarrollo del mercado de capitales e imposibilita cualquier tipo de recuperación de la economía a mediano y largo y plazo.
Por otro lado, esto se ve reflejado en los números de Bolsas y Mercados S.A. (BYMA) que, si bien mostró una ganancia de $ 707,6 millones en el segundo trimestre de 2019, la posibilidad de que los ingresos aumenten en el futuro dependen fundamentalmente del incremento de las operaciones en el mercado de capitales local.
¿Algún candidato pregona darle un rol central al mercado…?
Adivinó… ninguno.
2:05| Exploración exitosa
Cambiando de tema, no hay dudas que el potencial de Vaca Muerta es incalculable.
En este sentido, la filial chilena de YPF ha confirmado que luego de cinco años de exploración en la Región de Magallanes, se encontró una gran reserva de petróleo. Este hallazgo contempla 18 pozos con más de 11.000 m3 de crudo y 7 millones de m3 de gas.
¡Esto permitirá la explotación de combustible por al menos unos 20 años!
Según informó la petrolera, estos recursos se comenzarán a explotar a partir de marzo 2020.
Si usted tiene acciones de YPF y confía en el potencial de Vaca Muerta, tiene un importante margen de seguridad a largo plazo.
¿No lo cree?
3:00| Macro, nada de otro mundo
Siguen llegando los resultados intermedios en la bolsa local, y hoy le tocó el turno al banco del cuestionado empresario Jorge Brito.
En términos generales, no hubo grandes sorpresas. BMA informó una ganancia de $ 7.033 millones en el segundo trimestre del año, lo que lo lleva a acumular un resultado intermedio de $ 14.376 millones, o el equivalente a $ 21,47 por acción.
En virtud del impacto del ajuste por inflación, el banco calculó el resultado intermedio comparable con el mismo período del año anterior, y sería de tan solo $ 4.800 millones.
Un dato que me llamó la atención del 2T de 2019, es el incremento de la cartera irregular (morosidad) en un 2,12%, unos $ 3.363 millones.
¿Suena lógico en un período de recesión tan prolongado no?
3:30| TGS no sorprende…
A diferencia de otras gasíferas, TGS es una compañía que luce con mucho potencial, aunque sus resultados dejaron ciertas dudas en los inversores.
En el día de hoy informó que en el segundo trimestre de 2019, ganó unos $ 4.299 millones y acumuló una ganancia de $ 6.678 millones en los primeros seis meses del año, lo que es equivalente a un beneficio por acción de $ 8,63.
El impacto negativo del ajuste por inflación deterioró los ingresos por ventas de la compañía, fundamentalmente en el segmento de transporte de gas natural. Por otro lado, el segmento de producción y comercialización estuvo afectado por una caída de los volúmenes despachados, que cayeron de 272.583 toneladas en el 2T de 2018 a 249.025 toneladas en el 2T 2019 (-8,6%).
Así como compañías como Metrogas cotizan por debajo de su valor contable por su complicada situación financiera, la buena gestión operativa y el potencial de TGS la llevan a tener una relación Precio / Valor Libro de 2,92x.
¿Oportunidad…?
Ante cualquier duda, puede escribir a m5m@mercadoen5minutos.com
Diego Martínez Burzaco
Editor de Mercado en 5 Minutos
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