|
0:30| ¿Cómo reconstruimos el mercado?
Desde el resultado electoral del 11 de agosto a la fecha, han pasado menos de dos meses. Pero si nos guiamos por la dinámica de los acontecimientos, parece haber sido una eternidad.
Más allá de la delicada situación económica y social imperante, que uno no puede desconocer, desde lo estrictamente financiero tengo la sensación de que, una vez más, el inversor pagó el costo de la crisis.
La catarata de medidas antipáticas a nivel financiero que se tomaron recientemente terminaron de erosionar la poca confianza que el inversor mantenía, ya no solo en este Gobierno sino en las instituciones del país.
El daño que se hizo es muy grande y pocos lo están conmensurando en este momento. Nuestro mercado de capitales ha perdido una gran cantidad de ahorristas que creen haber sido estafados en su buena fe. Y son inversores irrecuperables, que volverán al viejo amor que los hizo sentir seguros: dólares bajo el colchón.
Y si bien se nos presentarán negocios bursátiles de oportunidad, lo cierto es que es difícil pensar en un mercado de capitales amplio y desarrollado, donde muchos participen y la liquidez aflore. Así como a nivel país hay que encarar reformas estructurales profundas, para quienes buscamos democratizar la educación financiera y bursátil la tarea será titánica.
Reconstruir la confianza del ahorrista llevará muchos años. Esto nos condena a tener un mercado de capitales pequeño y de baja profundidad. En definitiva, esto también será una condena a continuar padeciendo la decadencia económica que supimos conseguir.
1:20| Un punto de inflexión en la industria de brokers
¡Qué viva la competencia!
Hace unos días, comenzaron a aparecer brokers online que ofrecen a sus clientes planes de cuenta con “cero comisiones”. Así, los inversores podrán hacer trading de acciones y de ETFs pagando nada en comisiones.
Si bien es una noticia más que alentadora para quienes invierten en el exterior, el gran interrogante que surge es cómo harán estas compañías para sustentar su negocio cuando sus ingresos están determinados principalmente en base a las comisiones que cobran a sus clientes.
Tres de los brokers más importantes del mundo, TD Ameritrade, Interactive Brokers y Charles Schwab ya han anunciado que no cobrarán comisiones para la compra y venta de acciones, fondos y opciones de Wall Street. Incluso se habla de que E-Trade y Fidelity anunciarían algo similar durante los próximos días.
Esta es la razón por la cual muchas acciones de estos brókers que cotizan en Nueva York han tenido un desplome fenomenal en los últimos días. En el caso de TD Ameritrade (AMTD) la pérdida fue del 30% de su valor en las últimas cuatro jornadas con un volumen de operaciones realmente abrumador.
Como inversores debemos aprovechar las facilidades para operar en Wall Street con costo cero y más en un momento tan peculiar y complicado para el inversor argentino.
Para el consumidor final, la competencia siempre es la mejor noticia.
2:05| En medio del temor, un dato positivo
Hoy fue una jornada más tranquila en Wall Street.
Luego de una semana bastante intensa con indicadores económicos que confirman la desaceleración del crecimiento en la economía norteamericana, llegó el alivio de la mano de los datos de empleo.
En primer lugar, la tasa de desempleo de los Estados Unidos volvió a caer en septiembre y se sitúa en el 3,5%, por debajo de lo esperado (3,7%).
En segundo lugar, las nóminas no agrícolas, que miden el cambio en el número de personas empleadas durante el último mes en todas las empresas no agrícolas, fueron de 136 mil en el mes de septiembre, por debajo de los 144 mil que se esperaba.
En tercer lugar, los ingresos medios por hora en términos interanuales cayeron al 2,9%, cuando se esperaba un nivel de 3,2%.
Si hilamos fino, el sector de comercio minorista es el que más está destruyendo empleo, un 11,4% en el mes. Eso explica por qué en lo que va del año el cierre de tiendas minoristas en los Estados Unidos ya supera en más del 45% al año anterior.
Como inversores debemos evitar invertir en compañías de este sector.
3:10| Siguiendo los pasos del dueño
Volvamos al ámbito local.
Parece que las compañías en las que tiene injerencia Marcelo Mindlin están teniendo las mismas aspiraciones. Te conté el miércoles que Pampa Energía (PAMP) había recomprado buena parte de sus obligaciones negociables durante el mes de septiembre, aprovechando la caída de los precios para disminuir sus pasivos de una forma muy favorable.
Hoy se conoció que Transener (TRAN), una de las compañías controladas por Pampa Energía, estuvo siguiendo los mismos pasos durante el mes de agosto, el momento de mayor estrés financiero luego del resultado de las PASO. La compañía adquirió parte de sus obligaciones negociables por un monto total de US$ 1,6 millones.
Si bien es un número menor teniendo en cuenta que TRAN emitió el equivalente a US$ 100,5 millones a una tasa del 9,75% anual, no deja de ser una señal positiva en la que se ve un Management activo y comprometido con la situación financiera de la firma.
En términos de valuación, creo que es una compañía muy interesante, ya que cotiza con una relación Precio / Ganancias de apenas 3,25 veces. Pero, como siempre te digo, en un contexto de tanta desconfianza los fundamentos quedan en un segundo plano.
4:10| Una opción para el que busca dividendos
Siguiendo con estas señales positivas al accionista, se acaba de confirmar la distribución de un dividendo del 8,5% anual, en una compañía que pertenece a un sector altamente rentable y con gran generación de efectivo.
Hoy se desarrolló la Asamblea de Accionistas en Grupo Concesionario del Oeste S.A. (OEST) y se aprobó la desafectación y distribución de dividendos en efectivo por la suma de $ 350 millones en retribución por las ganancias que obtuvo OEST en el Ejercicio 2018. El pago equivale a $ 2,19 por acción, lo que a precios actuales representa un rendimiento de dividendos del 8,5%.
Lo que me parece aún más relevante, es que OEST aún tiene más de $ 3.000 millones en la Reserva Facultativa y no me sorprendería si hay una nueva distribución en los próximos meses. Sin embargo, esta decisión la deberá tomar el Directorio, al que se le ha otorgado la facultad de desafectar efectivo de la Reserva de hasta $ 350 millones en una o más veces hasta el 29/02/2020.
Si te interesa recibir dividendos y tener una acción interesante en el mediano plazo, OEST puede ser una buena alternativa.
Esto fue todo por hoy,
Ante cualquier duda, podés escribirnos a m5m@p.inversorglobal.com
Diego Martínez Burzaco
Editor de Mercado en 5 Minutos
Si querés recibir la versión PRO, podés suscribirte acá. |