El mercado NO va a caer

Una apuesta reciente de más de USD 5 millones en contra del mercado generó pánico entre los inversores que temen que la Bolsa se desplome en 2020. Hoy te explico todos los detalles tras la jugada y te presento las razones por los que la racha positiva de las acciones está lejos de terminar.

¿Nos estamos acercando al fin del mercado alcista que acumula más de una década hoy?

O peor aún, ¿será que estamos a punto de ver un sell-off masivo capaz de acabar con tus ahorros?

Los principales medios financieros parecen pensar que, para ambas preguntas, la respuesta es un rotundo “sí”.

De hecho, en la última semana estos sitios y cadenas de noticias no han parado de hablar sobre la “gran apuesta” de un inversor que anticipa un desplome seguro en la Bolsa.

Según los medios, este inversor está tan seguro de que se avecina un colapso, que ha puesto en juego millones de dólares que solo podrá recuperar si, en efecto, se da un quiebre de grandes proporciones en 2020.

Hoy, me gustaría hablar de los detalles tras esta supuesta “gran apuesta”. Y luego, veremos qué significa todo esto para el mercado y tu bolsillo.

La “jugada apocalíptica” que preocupó al mercado

La semana pasada, trascendió las noticias que un inversor institucional estaba preparando una posición sumamente preocupante.

La jugada en cuestión se basa en opciones, y solo dará frutos si el “índice de miedo” del mercado salta un 500%.

Mientras investigábamos sobre el tema, mi equipo descubrió que este trader ha destinado más de USD 5,9 millones a esta jugada. En otras palabras, está arriesgando muchísimo dinero en una operación que, si no da resultados, se traducirá en una enorme pérdida total.

Técnicamente, el misterioso trader ha invertido USD 5,9 millones en calls “out of the money” del Índice de volatilidad del CBOE (VIX).

En ocasiones pasadas he mencionado este índice vinculado al mercado de opciones y el mismo solo va al alza, cuando se siembra el pánico en la Bolsa.

Así que bien, en cuentas resumidas, esta es una jugada que se traducirá en pérdidas del 100% si el mercado se mantiene estable, y solo puede dar resultados si ocurre un desastre financiero antes del próximo año.

¡No es de extrañar, entonces, que esta noticia se haya publicado como si no hubiera un mañana!

Los medios financieros sabían que habría cientos de lectores y espectadores preguntándose cosas como:
• ¿Hay algo sobre la economía global que ignoro pero que este trader sí sabe?

• ¿Hacia dónde está yendo el dinero inteligente (Smart money), estará saliendo del mercado?

• ¿Debería estar preparándome para una enorme oleada de ventas?
Después de todo, esto le permite a los medios vender sus bloques publicitarios por más dinero…

Pero antes de preocuparnos demasiado por esta jugada millonaria, echemos un vistazo a todos los escenarios posibles que explican por qué se pudo haber realizado una inversión así.

Las motivaciones no siempre son lo que parecen

En los últimos 10 años, he aprendido algunas lecciones importantes sobre las jugadas bajistas como la que acabo de mencionar.

La más importante es: “nunca asumas que una apuesta negativa es tan simple como parece”.

Hay varias razones por las que un gran trader institucional podría hacer este tipo de apuestas. Y muchas de esas razones no significan que se esté anticipando el fin del mundo para las acciones.

Por ejemplo, este trader bien podría ser un gran fondo mutuo o un gestor de pensiones con cientos de millones de dólares invertidos en el mercado.

Para este tipo de jugadores (de los cuales hay bastantes), una apuesta de USD 5,9 millones a favor de un alza en el VIX sería simplemente una póliza de seguro barata, en caso de que ocurra algo inesperado y el mercado sufra una caída temporal.

En esta situación, un inversor institucional de gran tamaño no tendría problema en perder los USD 5,9 millones si esto significa que el mercado sigue subiendo fuertemente (como ocurre hoy). Si las cosas se mantienen tan bien como están ahora, este trader ganaría mucho más de lo que perdería en la apuesta bajista.

También puede ser útil ver esta jugada en el contexto de los pequeños retrocesos que ha experimentado el mercado.

En enero de 2018, la Bolsa estadounidense experimentó una caída rápida, disparando al VIX por encima de los 50 puntos. (Hoy, los mercados están tranquilos y el VIX opera cerca de los 14 puntos).

Ten en cuenta que este avance se produjo en medio del mercado alcista más largo de todos los tiempos. Y además, ¡la recuperación fue muy rápida!

Sin embargo, si se diera otro incremento rápido en el miedo como en 2018 (capaz de mandar al VIX de nuevo a los 50), ¡este trader podría hacerse con ganancias del 5.000%!

Piénsalo… si pudieras invertir USD 100 para obtener una ganancia potencial de USD 5.000, esa jugada podría tener sentido incluso si las posibilidades de éxito son diminutas.

Para que te des una idea, podrías hacer esta apuesta 49 veces, perder en cada oportunidad… Y luego recuperar todo tu dinero ni bien se dé un retroceso como el que vimos a principios de 2018.

Esa es la belleza de invertir en opciones. Tu potencial de ganancias puede ser muy superior a lo que inviertes.

Al profundizar un poco más en nuestra investigación, mi equipo descubrió que un trader lleva meses haciendo apuestas similares en torno al VIX. En otras palabras, parece que esta es simplemente una jugada “en caso de emergencia” en la que se podría perder (relativamente) poco dinero –hasta que efectivamente se dé una baja sustancial.

Cómo está el mercado en 2020

A medida que vamos cerrando la primera semana de trading completa en 2020, veo muchas más razones para estar entusiasmado que para estar preocupado.

De hecho, considerando las tensiones inesperadas en Oriente Medio, ¡estoy gratamente sorprendido con lo estable que se mantuvo la Bolsa! Parece que el impulso positivo del año pasado sigue siendo más fuerte que cualquier posible desbalance geopolítico.

Ya hemos hablado del “muro de preocupación” que el mercado tuvo que escalar a lo largo de 2019. Los inversores se habían mantenido al margen debido a ciertas preocupaciones, que al final del día solo significó que se perdieron la remontada.

Este escenario generalmente conduce a un mercado alcista fuerte y estable, pues el capital comienza a regresar lentamente a través de más compras, mandando al alza las acciones.

En este nuevo año, parece que la tensión en Oriente Medio ha sumado otro ladrillo a este muro de preocupación.

Mientras tanto, la economía europea se está recuperando, la guerra comercial con China está mejorando, las corporaciones estadounidenses están expandiendo sus ganancias y el mercado laboral de la primera economía sigue creciendo. Los inversores que se mantienen al margen cada vez tienen menos razones para seguir así…

¡Es un excelente momento para ser un inversor global!

No dejes que las noticias de una “jugada apocalíptica” o algún otro muro de preocupación te impidan capturar tu porción de la torta.

Hasta la próxima,

Zach Scheidt

Para Inversor Global