Baja deuda, mucha caja y bastante barata

• Todo lo que busco en una sola acción
• Tim Cook no descansa ni en cuarentena
• El desempleo y un mercado incierto
• La nostalgia de esa acción tan particular
• Un holding inmobiliario muy peligroso

Estoy convencido que una compañía con bajo nivel de endeudamiento y un gran colchón de efectivo está muy bien preparada para afrontar un período de crisis económica. Y eso para mí es clave a la hora de comprar una acción.

Lo mencioné en las últimas entregas y algunos suscriptores me pidieron un ejemplo concreto.

Cisco Systems Inc. (CSCO) podría ser el indicado.

Cisco es una empresa global con sede en California, Estados Unidos. Se dedica a la fabricación, venta, mantenimiento y consultoría de equipos de telecomunicaciones.

Recientemente presentó su último reporte trimestral. Tiene una deuda realmente baja. La deuda total de largo plazo es de apenas USD 16.000 millones. Representa sólo el 22,4% de su capital. Y lo que es mejor aún, dispone de un poderoso flujo de caja libre de USD 11.000 millones.

Eso cumple con dos de los puntos que estaba buscando.

Pero hay más.

Cisco reportó un beneficio por acción superior al esperado: USD 0,79 versus USD 0,71. Y como “frutilla del postre”, la empresa espera incrementar sus beneficios en el próximo trimestre.

Algo que nos tiene bastante acostumbrados.

Mirá este gráfico con las previsiones anteriores.

Cisco parece ser inmune al coronavirus. El 95% de su fuerza laboral trabaja desde su casa. Eso significa que su negocio no se ve afectado en lo más mínimo.

Además, tiene una valuación muy atractiva.

Si tomamos la relación Precio / Ganancias (P/E) podemos ver cuántos años tardaría un inversor en recuperar su inversión mediante sus beneficios. Por ser una empresa líder en su sector, cotiza con un P/E de 12,5 años. Esa valuación está por debajo de otros competidores. Y si lo relacionamos con el P/E del Índice S&P500, es casi la mitad.

El precio de esta acción puede subir o bajar en el corto plazo. Pero este tipo de acciones son las que quiero para mi portafolio. En el futuro valdrán mucho más.

¡No olvides estos consejos!

1:20| La “manzanita” sabe qué hacer con el efectivo

Para tener una noción de lo importante que es el efectivo en una compañía, podemos citar a la mayor generadora de caja del mundo: Apple (AAPL).

Si bien la compañía dirigida por Tim Cook ha tenido que retrasar el lanzamiento de sus nuevos productos, la pandemia no detiene su ambición de crecimiento.

Hace poco tiempo utilizó sus excedentes de efectivo para adquirir un proveedor de aplicaciones meteorológicas. También una startup de inteligencia artificial para reemplazar la famosa asistente virtual del iPhone.

Y ahora le tocó el turno a una compañía de realidad virtual llamada NextVR. El objetivo es mejorar la calidad de las aplicaciones del iPhone.

Este tipo de compañías con esa capacidad de generar valor son las que me gusta mirar para el largo plazo. Tampoco dudaría en incrementar mi posición cuando el mercado cae.

No todo es color de rosa en los mercados.

Los malos números de la economía norteamericana persisten.

Según el nuevo reporte semanal del Departamento de Trabajo de los Estados Unidos 2,9 millones de personas solicitaron subsidios por desempleo la semana pasada. Se está alcanzando la estimación más temida: el coronavirus dejará a más de 40 millones de desempleados en Estados Unidos.

Si bien la cifra fue menor a los 3,1 millones de la semana anterior, el gran temor de la Casa Blanca es que la tasa de desempleo pase rápidamente del 14,7% actual al 25%.

Pese a la recuperación bursátil de hoy, creo que la corrección en Wall Street podría continuar en los próximos días.

3:05| Antes era la acción que seguía al dólar

Hablemos de Argentina.

Recuerdo que hace unos años compraba acciones de Aluar Aluminio (ALUA) como cobertura cambiaria. Esta acción tenía un buen desempeño cuando se anticipaba una devaluación. La razón era muy sencilla: sus ingresos estaban dolarizados. Pero desde la imposición del cepo, todo cambió.

Aluar no logró seguir el ritmo del dólar.

En primer lugar, porque la recesión deterioró los ingresos de la firma. En segundo lugar, porque sus ganancias se contabilizan al tipo de cambio oficial. Como bien sabemos, el tipo de cambio está “planchado” y la brecha con el dólar libre es del 75%.

Estimo que Aluar no volverá a sus “viejos tiempos” mientras persista el cepo y la recesión.

4:20| Una acción que no me inspira confianza

Vuelvo a insistir con esto: no quiero compañías con problemas financieros en mi portafolio.

Pero es una realidad.

El combo recesión + devaluación ha sido letal para muchas compañías. Este holding inmobiliario es un claro ejemplo.

Estoy hablando de TGLT S.A. (TGLT).

La compañía ha buscado varios salvavidas durante los últimos meses para recomponer su patrimonio neto negativo.

Te explico.

El patrimonio neto de una empresa es la diferencia entre el activo y el pasivo. El pasivo es la fuente de financiación a partir de la cual se obtiene el activo que se refleja en el balance. Entonces, cuando una compañía acumula pérdidas y recurre al endeudamiento sin control, puede terminar con un patrimonio neto negativo.

Para robustecer su patrimonio, TGLT acordó nuevas líneas de crédito con bancos privados y acordó retrasar los vencimientos de sus obligaciones negociables con los acreedores. Pero al parecer esto no fue suficiente. Según el resultado de los primeros tres meses del año, la compañía sigue acumulando pérdidas por las diferencias de cambio y los costos financieros.

Si hay una acción que jamás compraría, sería TGLT.

Eso fue todo por hoy,

Si tenés alguna duda, consulta o sugerencia sobre esta entrega podés escribirme a m5m@inversorglobal.com

Por buenas inversiones

Diego Matianich

Para Mercado en 5 Minutos