Cuatro estrategias de trading para elegir

¿Eres un scalper o un position trader? ¿Operas en plazos cortos o eres paciente buscando retornos en el mediano plazo? Para tradear opciones hay factores que tienes que tener en cuenta, y dependen del tipo de operatoria que hagas.

Estimado lector,

Hay varias formas de hacer trading. Aquí te dejo con cuatro:

1. Puedes ser un scalper y realizar operaciones que duran muy poco tiempo. En pocos minutos o apenas unos segundos, entras y sales de un trade de pequeños movimientos de precio potenciados por el apalancamiento.

2. O puedes inclinarte por el day trading abriendo y cerrando operaciones en la misma jornada para evitar exponerte riesgos que puedan aparecer de un día para el otro. Es similar al scalping, pero se diferencian en que el day trader hace un análisis de la jornada anterior para encontrar sus “zonas de trabajo”.

3. También puedes extender tus trades en el tiempo y operar pequeñas tendencias que pueden durar días o semanas. A esta práctica se la conoce como Swing Trading y la suelen aplicar los operadores que estudian las emociones prevalecientes y los patrones de comportamiento del mercado.

4. Y, por último, el position trader opera en plazos largos. Suele tener abiertas posiciones que duran meses o incluso años, y persiguen las grandes tendencias del mercado.

Tienen un control de las emociones más pulido que el resto de los traders que les permite mantener posiciones a pérdida por mucho tiempo, confiados en que su análisis y la tendencia eventualmente revertirán el resultado.

Ahora, ¿cómo se llevan los distintos tipos de trading con las opciones?

Más allá de su estrategia y su horizonte de inversión, todos los traders buscan sacar provecho de tendencias tanto alcistas como bajistas y, por ende, operan tanto opciones de compra (calls) como de venta (puts).

Pero cada tipo de trader tiene que tener en cuenta ciertos factores para realizar su operatoria.

El scalper y el day trader, que se operan pequeños movimientos de precios en períodos muy cortos, quieren que estas minivariaciones se amplifiquen a través de un alto nivel de apalancamiento.

Esto lo pueden conseguir operando opciones que cotizan fuera del dinero (out of the money u OTM, en inglés) y no tienen una muy baja probabilidad de ejercicio. Los calls OTM son aquellas opciones cuyos precios de ejercicio están por encima del precio de mercado de la acción subyacente.

Veamos un ejemplo para entenderlas mejor.

El call de Ford (F), que tiene un precio de ejercicio de USD 21 y vencimiento 19 de noviembre, está “fuera del dinero” porque la acción está cotizando por debajo de USD 21, a USD 19,55.

Al momento de escribir esta columna, el call estaba cotizando a USD 0,21. Si antes del 19 de noviembre, la acción sube rápido a USD 22, las chances de que el call se ejerza al vencimiento aumentan.

El call deja de estar “fuera del dinero” para estar “dentro del dinero” (in the money o ITM, en inglés). Se vuelve más útil y, por ende, su precio sube de USD 0,21 a USD 1.

El aumento del 15,8% de la acción se amplifica en una escalada del call de 376%. Por cada punto que sube la acción, la opción trepa otros 23 puntos. Los traders de corto plazo no esperan a que se concrete esa suba del 15% de la acción que se magnifica en la escalada de 376% del call. Por el contrario, estos traders se ven realizados con una suba pequeña de Ford (F) (supongamos del 1%) y que ella se amplifique en un fuerte incremento del call (del 23% en este caso).

Tanto los scalpers como los day traders operan opciones muy cercanas a su vencimiento. Esto es porque el factor tiempo en estas opciones tiene una menor injerencia en su valuación que en las opciones de plazos largos. Pueden comprar y vender las opciones sin que el solo paso del tiempo las desvalorice.

El tiempo es un factor que deben tener presente los swing y position traders, al realizar operaciones que duran de semanas a años. Puede ocurrir que estos traders acierten en la dirección y en la magnitud del movimiento de la acción subyacente y que, al mismo tiempo, sus opciones les brinden un rendimiento pequeño o incluso pérdidas.

Ilustremos esta situación con otro ejemplo siguiendo con Ford (F).

Esperando que Ford (F) suba desde los USD 19,55 hasta los USD 22, los traders compran un call que tiene precio de ejercicio de USD 21 y un vencimiento de 17 de junio de 2022 a USD 2,12.

Supongamos que Ford (F) sube pero recién llega a los USD 22 el 15 de junio de 2022. Al estar tan cerca del vencimiento, el call tendría un precio cercano a USD 1. Esto es, casi la mitad del precio de compra.

Los traders aciertan en la dirección de la acción y en la magnitud de su suba. Pero su inversión deja una pérdida importante, porque el paso del tiempo y la cercanía al vencimiento desvaloriza el precio del call: cada vez es menos probable que la acción de Ford (F) cotice a más de USD 23,12 en algún momento antes del vencimiento. Esta menor probabilidad se refleja en un menor precio del call.

Los swing y position traders de opciones también tienen que tener en cuenta los cambios en las políticas monetarias. Una mayor tasa de interés que decidan los bancos centrales repercute en una mayor participación del factor tiempo en el precio de la acción y una mayor desvalorización de los calls o puts con la cercanía al vencimiento.

Y, por último, si las acciones se vuelven más volátiles, las opciones potencian más estos movimientos: sus precios incorporan la probabilidad de que las acciones alcancen valores extremos.

Estos fueron, a grandes rasgos, los elementos que tienen que tener en cuenta los traders de acuerdo a su estilo y horizonte de inversión.

Hasta aquí llegamos por hoy.

Nos vemos la próxima.

Germán Fuentes

Para El Inversor Diario