Un balde de agua fría en la cara

La desaceleración de la economía china no puede explicarse solo por la crisis financiera mundial de 2008 y la pandemia de 2020. China apenas se vio afectada por la crisis financiera mundial y registró un crecimiento saludable del 9,65% en 2008. ¿El gigante tiene pies de barro?

Últimamente he estado escribiendo mucho sobre temas como la política estadounidense, la Reserva Federal, la situación en Ucrania e incluso la amenaza de una guerra nuclear. Pero hoy quiero abordar el tema más grande y complejo del panorama geopolítico actual: China.

La importancia de China en los mercados financieros globales y la geopolítica es indiscutible. Tiene la segunda economía más grande del mundo después de Estados Unidos, con USD 18,3 billones de Producto Interno Bruto (PIB) anual, poco menos del 20% de la producción mundial total. Tiene la segunda población más grande del mundo después de India, con alrededor de 1.400 millones de personas.

Tiene la tercera masa de tierra más grande del mundo después de Rusia y Canadá con alrededor del 6,3% de la tierra seca total de la Tierra. Tiene el tercer arsenal nuclear más grande del mundo después de Rusia y Estados Unidos, con 350 armas nucleares (aunque eso es un distante tercer lugar ya que Rusia tiene 6.257 armas nucleares y Estados Unidos tiene 5.550 armas de este tipo).

Por estas y muchas otras medidas, China es una de las naciones más poderosas de la Tierra.

Mientras tanto, la tasa de crecimiento económico anual promedio de China durante los últimos ocho años fue del 10,55%. La tasa de crecimiento compuesta en el mismo lapso fue del 123%. Dicho de otra manera, el tamaño de la economía china se duplicó con creces en ocho años.

Con un crecimiento como ese, no es de extrañar que los analistas globales predijeran con confianza que China superaría a Estados Unidos en PIB anual total para 2030, si no antes. Otros analistas decían que, así como el siglo XX fue el siglo americano, el siglo XXI sería el siglo chino.

Sin embargo, pocas de estas predicciones, si es que alguna, se harán realidad.

La realidad ha golpeado a los observadores de China como un balde de agua fría en la cara. Incluso los impulsores de China, afectuosos aunque sarcásticamente llamados abrazadores de pandas, se están dando cuenta del hecho de que China es un país desesperadamente pobre a pesar de una larga lista de multimillonarios de papel. Se ha roto un hechizo hipnótico de treinta años.

Los analistas más astutos siempre supieron que China chocaría contra la pared económicamente en una versión más grande y trascendental de lo que los economistas conocen como la trampa del ingreso medio. Los números que cité anteriormente no son tan impresionantes cuando los miras más a fondo.

Desde 2008, el crecimiento anual promedio de China es del 7,20%. Esa tasa de crecimiento es un 32% más baja que la tasa anual que prevaleció entre 2000 y 2007. La tasa de crecimiento compuesta en el mismo lapso es del 182%. Eso es sustancial, pero el 182% en quince años no es impresionante en comparación con el 123% en solo ocho años, antes de 2008.

Para una comparación de manzanas con manzanas, el crecimiento compuesto en los últimos ocho años fue solo del 56%, menos de la mitad de la tasa de crecimiento compuesto de los ocho años desde 2000 hasta 2007.

Llama la atención esta desaceleración de los últimos años, con un crecimiento entre 9,40% y 10,70% en los primeros cuatro años (2008 – 2011) frente a un crecimiento de solo 2,2% a 5,6% en los últimos cuatro años (2019 – 2022).

Por supuesto, los datos chinos suelen estar sesgados al alza. Es muy probable que la economía de China se haya contraído en 2022 y hay datos independientes disponibles que sugieren exactamente eso.

No es suficiente culpar de esta desaceleración a la crisis financiera mundial de 2008 y la pandemia de 2020. China apenas se vio afectada por la crisis financiera mundial y registró un crecimiento saludable del 9,65% en 2008.

La desaceleración del crecimiento chino, que continuará, se debe a fuerzas aún mayores que el pánico financiero (2008) y la pandemia (2020-2023).

¿Qué frena a China entonces?

Jim Rickards
Para El Inversor Diario