La volatilidad llegó para quedarse

• • China recalcula
• • Jeff Bezos, ¿capricho o estrategia?
• • El INDEC publicó el “IPI”
• • Una “perlita” que gana y distribuye
• • Dos balances “algo flojitos”

0:30| China estabiliza el yuan

¡Qué poco duró la jugada china del fin de semana…!

Parece un juego de ajedrez en el que los dos jugadores más importantes del mundo mueven sus fichas para intentar jaquear a su contrincante.

La decisión del banco chino que llevó a la devaluación del yuan al mínimo de 11 años para compensar el impacto del último arancel impuesto por Donald Trump, parecía ser el comienzo de algo peor. Sin embargo, las repercusiones negativas en los mercados y la fuerte acusación de “manipulación monetaria” por parte de los Estados Unidos, hicieron recular, al menos momentáneamente, al gigante asiático.

Como gesto al mundo de la diplomacia y negociación, China decidió controlar la devaluación del yuan, haciendo que su moneda se aprecie un 0,3% frente al dólar en la madrugada de hoy. Eso llevó cierta calma en los mercados, originando una tímida recuperación de los principales índices accionarios, pero la volatilidad llegó para quedarse.

Lo más importante aquí, es seguir la jugada de Donald Trump, que espera una decisión positiva de la Reserva Federal para bajar aún más la tasa de interés en el mes de octubre. De hecho, para Goldman Sachs, la prolongación de la guerra comercial obligará a la FED a un nuevo recorte de la tasa.

¿Se hará posible…?

Desde mi punto de vista, esto no hace más que confirmar que el mes de agosto estará plagado de incertidumbre y volatilidad. Para ello le recomiendo tomar cobertura en compañías defensivas y de fuerte generación de caja como los que forman parte de la “Cartera Blindaje” de Crisis & Oportunidad.

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1:20| Con la mira en Elon Musk

La fuerte corrección de los mercados no impidió que grandes exponentes del mercado tomen la decisión de vender parte de sus tenencias para financiar nuevos proyectos.

Un caso muy peculiar es el de Jeff Bezos, el célebre fundador y CEO del gigante Amazon (AMZN), que sigue apostando por su proyecto espacial llamado Blue Origin. Muchos inversores se preguntan si este proyecto es realmente viable o es solo un capricho de Bezos para no ser menos que el controvertido personaje de Elon Musk.

La cuestión es que Bezos estaba destinando unos US$ 1.000 millones anuales para financiar este proyecto, vendiendo parte de sus acciones de Amazon. Sin embargo, según informó la SEC, Bezos habría vendido unas 968.148 acciones para recaudar cerca de US$ 1.800 millones y no conforme con eso, al día siguiente vendió 517.000 acciones más para recaudar US$ 1.000 millones adicionales.

El malhumor en los mercados ha hecho que las acciones de Amazon caigan más del 13% desde su máximo, con lo cual uno creería que no es el momento más adecuado para vender.

Ahora bien…

¿Bezos estará viendo una valuación excesiva de Amazon en un contexto donde se incrementan los impactos de la guerra comercial o bien su proyecto es altamente viable y requiere de mayor financiamiento?

Veremos qué ocurre en un tiempo…

1:55| La industria no repunta

Mientras esto sucede en el mundo, la economía argentina sigue sufriendo los embates de la recesión económica.

En el día de hoy, el INDEC publicó el Índice de Producción Industrial (IPI) correspondiente al mes de junio, y mostró una caída del 6,9% respecto al mismo mes del año anterior. En la serie desestacionalizada, se ve una caída del 1,8% con respecto al mes de mayo.

Más allá del número en sí, lo más preocupante es que la mayoría de los sectores de la industria presentan una disminución de la producción con respeto a los períodos anteriores.

El proceso electoral que comenzará este domingo genera una incertidumbre tal que hace pensar que la industria manufacturera no saldrá del pozo en la segunda mitad de este 2019.

2:40| La “preferida” de Ignacio Noel

Volviendo al ámbito bursátil de nuestro país, las acciones argentinas que forman parte del Panel Líder tuvieron rendimientos mixtos. Ahora bien… si usted es un inversor agresivo, quizás le interese algunas de las “perlitas” del Panel General.

En este sentido, me gustaría comentarle brevemente acerca de la compañía liderada por el Ingeniero Ignacio Noel, conocido por ser el Presidente de Sociedad Comercial del Plata (COME) y que dirige a la alimenticia Morixe Hermanos (MORI).

Ayer a última hora se conocieron los números del ejercicio cerrado el 31/05/19 por y ha mostrado una interesante performance, mostrando que el reposicionamiento de la marca “Morixe” en el mercado local y el crecimiento de las exportaciones está dando sus frutos.

Las ventas totales del ejercicio anual superaron los $ 1.884 millones, contra los $ 338 millones del ejercicio anterior, lo que representa un incremento de las ventas de 4,5 veces.

¡Eso es realmente un avance extraordinario!

Lo más interesante es que se ve una mejora progresiva en el resultado neto, finalizando el cuarto trimestre con una ganancia de $ 35,7 millones, o si lo prefiere, $ 0,16 por acción. Eso le ha permitido a la firma, tomar la decisión de proponer el reparto de poco más del 30% de las ganancias como dividendos en efectivo.

La propuesta incluye el pago de un dividendo en efectivo de $ 0,05 por acción. No es una gran cifra, pero representa una Dividend Yield del 1,42% y es un incentivo interesante para el accionista.

Como le dije alguna vez, antes de operar este tipo de compañías, analice la evolución de negocio y no se deje llevar por los movimientos especulativos del mercado.

3:15| Dos energéticas presentaron sus trimestrales

Los ingresos de las compañías energéticas son quizás, los que más están expuestos al clima electoral.

Hoy se conocieron los resultados de la distribuidora de gas que viene luchando fundamentalmente contra su fuerte deuda en dólares, con resultados negativos en los últimos trimestres. Aun así, Metrogas (METR) volvió al terreno positivo.

En el segundo trimestre del año, METR ganó $ 647 millones o $ 1,14 por acción, y acumula una ganancia de $ 413 millones en los primeros 6 meses del año. El patrimonio neto se revaluó hasta los $ 17.214 millones y a precios actuales, Metrogas (METR) cotiza con un ratio Precio / Valor Libro de apenas 0,67x.

Evidentemente las expectativas de los inversores con esta compañía no son para nada optimistas. ¿Podrá cambiar la historia?

Distinto es el caso de la compañía de transporte de energía eléctrica de alta tensión, Transener (TRAN). Seguramente la tendrá presente por el escandaloso y masivo apagón del pasado “Día del Padre”. ¿Lo recuerda?

La compañía informó en el segundo trimestre del año, una ganancia de $ 917,4 millones, un 14% por encima de los $ 802 millones del mismo período del año anterior. Eso se traduce en un beneficio por acción de $ 2,06 y un Precio/ Ganancias de 22,5x.

A diferencia del anterior, TRAN cotiza a 1,7 veces su valor de libros.

Sin embargo, el riesgo electoral afecta a todas las energéticas por igual.

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Ante cualquier duda, puede escribir a m5m@mercadoen5minutos.com

Diego Martínez Burzaco

Editor de Mercado en 5 Minutos

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