Fin del ciclo de subas de tasas: ¿compramos o vendemos?

Ayer por la tarde los índices de Wall Street cayeron luego del comunicado de la Reserva Federal anunciando un nuevo aumento de las tasas de interés en Estados Unidos. Nos preguntamos si será la última y qué implicancia puede tener esto en tus finanzas.

Tal como se esperaba, ayer la Reserva Federal aumentó 25 puntos básicos la tasa de interés al rango de 5%-5,25%. Y dejó entrever que la suba de hoy habría sido la última del ciclo y que ahora haría una pausa.

Tras su reunión de dos días, el Comité de Política Monetaria destacó que el sistema bancario está sólido y resiliente. Pero además advirtió que las condiciones crediticias más duras pesarán sobre la actividad económica, la generación de empleo y la inflación.

Fuente: Reserva Federal

Los bancos regionales fueron muy golpeados por el ciclo de subas de tasas porque eleva los costos de fondeo (deben pagar más a sus depositantes) y presiona a la baja el crecimiento económico de mediano-largo plazo, lo que reduce la demanda de crédito de las compañías. A pesar de la decisión y las palabras de la Fed, los bancos regionales seguían cayendo 1%.

¿Es momento de comprar o vender?

Desde hace fines del año pasado se venía proyectando el fin del ciclo de subas de tasas para mediados de 2023. El estallido de la crisis de los bancos regionales adelantó esto a abril.

Los activos se mueven por expectativas, sus precios reflejan lo que el mercado espera que suceda dentro del próximo año.

Teniendo en cuenta este hecho y sabiendo que el mercado anticipaba que esta decisión de la Fed, es probable que las acciones, monedas, materias primas y bonos hayan incorporado casi enteramente los efectos del fin de la suba de tasas.

Por eso, ¡cuidado con operar esta noticia pensando que es una novedad absoluta para el mercado! Podría implicar una muy mala decisión de inversión.

Para saber si hoy conviene comprar o vender, es importante proyectar cómo las condiciones actuales afectarán positiva o negativamente los precios de los activos.

Menos pesa el balance, más del oro

En otro orden de cosas, Barrick Gold (GOLD) presentó su balance del primer trimestre con ingresos y ganancias que superaron las expectativas de los inversores.

La minera de oro facturó USD 2.640 millones, 7,3% menos que en el mismo período del año pasado. Y ganó USD 247 millones, esto es, 46,65% por debajo de lo que consiguió en enero-marzo 2022.

Fuente: Barrick Gold Investor Relations

La caída de Barrick Gold (GOLD) se debió a:

El precio de GOLD no reflejó los discretos números de su balance. Básicamente la acción se mueve según la cotización del oro. Con el metal precioso 0,4% arriba, GOLD subía 0,70%.

La importancia de la proyección negativa

CVS Health (CVS) también informó sus números del primer trimestre.

La compañía ligada al sector salud declaró ingresos por USD 85.300 millones, 6% mayores a los proyectados, y ganancias por USD 4.370 millones (USD 2,20 por acción), que excedieron en 5% a las expectativas.

Fuente: CVS Health Investor Relations

Como punto en contra, CVS Health (CVS) revisó a la baja sus ganancias por acción anuales del rango de USD 8,50-8,70 a USD 8,70-8,90. Esto se debió a la amortización de activos intangibles, las pérdidas netas de capital, los costos de transacción e integración relacionados con la adquisición de Signify Health, Inc. y Oak Street Health y los cargos por optimización de inmuebles de oficinas.

Por esta razón, CVS cerró hoy más de 3% abajo.

Sigamos operando con sensatez.

Bruno Perinelli

Editor de Inversor Global