Cuáles dividendos convienen a tu cartera

El dividendo no es otra cosa que una porción de los beneficios que esa compañía genera y es distribuido al inversor de forma proporcional a las acciones que posee.

Por lo general, un negocio maduro, con ingresos estables y una buena billetera, es ideal para entregar dividendos seguros a los inversores. Eso genera un flujo de ingresos constante que le da la posibilidad al accionista de reinvertirlos en más acciones de esa compañía. Si el negocio prospera, el inversor maximiza sus retornos por la apreciación del capital.

Sin embargo, cuando una compañía no genera efectivo suficiente, sus dividendos no generan ningún valor adicional al inversor.

La trampa del dividendo en acciones

Muchas compañías con problemas de liquidez no pueden repartir dividendos en efectivo. Entonces deciden llevan a cabo una “ampliación de capital” para poder compensar al accionista. Es decir, aumentan el capital social emitiendo nuevas acciones y las entrega al accionista de forma proporcional a su capital invertido.

El problema es que, en la oferta de suscripción de las nuevas acciones, la compañía las ofrece a un precio inferior. Lo que sucederá después de recibir esas acciones nuevas, es que el precio del resto de las acciones disminuirá.

Si las ampliaciones de capital son recurrentes en una compañía, la tendencia de la acción será a la baja, y el accionista quedará repleto de acciones que cada vez valen menos.

El dividendo en efectivo: no todo es color de rosas

Si el dividendo en acciones es el malo de la película, el dividendo en efectivo debería ser el bueno. Pero éste no siempre es el caso.

Como mencioné, el dividendo es una porción de las ganancias que una compañía genera. Si la compañía no genera ningún beneficio, ese dividendo es una trampa, sea cual sea la forma de distribuirlo.

Cuando una compañía pagadora de dividendos se queda sin efectivo para poder repartir, debe recortar su dividendo o suspenderlo para fortalecer su billetera.

Hay compañías que se niegan a hacerlo. Los directivos creen que es una señal negativa para el accionista y que terminarían vendiendo sus acciones. Si hay una venta masiva, el precio de las acciones cae y, con ello, el valor de mercado de la compañía.

Con ese afán de mantener el dividendo a toda costa, se puede recurrir a tomar deuda. Y esto lo único que genera es que la compañía tengo menos efectivo en el futuro, y mayores problemas financieros. Y es probable que sus acciones caigan por el riesgo que esas acciones representan para el inversor.

Cuando el dividendo sí genera valor

Si llegaste hasta acá, estarás pensando que la inversión en compañías que pagan dividendos es una gran estafa. Pero esto no es así. Existe un tipo de dividendos buenos: aquellos que una compañía puede abonar porque su negocio es pujante y su capacidad de pago está intacta.

Entonces, antes de invertir en una compañía que distribuye dividendos, sigue estos tres pasos:

1. Asegúrate de que abona dividendos en efectivo y no en acciones.
2. Controla que el dividendo por acción sea inferior al beneficio por acción.
3. Busca compañías con bajo índice de deuda y altos flujos de efectivo.

Si logras descartar los dividendos nocivos y quedarte solo con los que te generarán valor a largo plazo, estarás un paso por delante del resto de los inversores.

Los dividendos son una forma que tienen las empresas de repartir las ganancias obtenidas entre sus accionistas. Las empresas pueden repartir dividendos en distintos periodos (mensuales, trimestrales, anuales). Cada accionista recibe la parte proporcional a su participación en la compañía.

El caos AT&T

Esta semana en los titulares podrás leer que las acciones de la telefónica AT&T están rindiendo por encima del 7% según su dividendo trimestral (anualizado a USD 1,11).

Declarar dividendos de alto valor puede indicar que la empresa va bien y ha generado buenos beneficios. Pero también puede indicar que la empresa no tiene proyectos adecuados para generar mejores rendimientos en el futuro. Por lo tanto, está utilizando su efectivo para pagar a los accionistas en lugar de reinvertirlo en crecimiento.

A partir del 2020, AT&T bajó mucho de precio y pagó dividendos todos los trimestres. Cuando las acciones caen, los rendimientos de los dividendos son cada vez mayores.

Sin embargo, en el caso de AT&T, la caída de la acción fue mucho más que lo que el accionista cobró por los dividendos. Eso significa que una persona que compró AT&T en enero de 2020 perdió plata, pese a haber cobrado dividendos.

Mira el siguiente gráfico:

Rentabilidad por dividendos y capitalización de mercado de AT&T
En el caso de AT&T, observar el gráfico histórico puede ayudar a juzgar si es probable que continúe el dividendo más reciente y, a su vez, si es una expectativa razonable esperar un rendimiento anual del 7%. Además, es importante tener en cuenta que una reducción del importe de los dividendos o una decisión contraria al pago de dividendos puede no traducirse necesariamente en malas noticias para una empresa.

En resumen, los dividendos son una forma que tienen las empresas de repartir las ganancias entre sus accionistas. En el caso de AT&T, las acciones estaban rindiendo por encima del 7% según su dividendo trimestral. Es importante que los inversores consideren los dividendos, ya que históricamente han proporcionado una parte considerable del rendimiento total del mercado de valores.

Sin embargo, es fundamental ser selectivo a la hora de comprar valores que pagan dividendos y tener en cuenta otros factores, como la durabilidad de los dividendos y la fiabilidad de cara al futuro.

Esto es todo por ahora,

Diego Matianich

Host de la Membresía Acciones