Desesperanza y pánico

0:30| Incertidumbre por todos lados

El mercado había hablado el viernes y se equivocó feo. Al igual que las encuestadoras y la gran mayoría de opinión público y los analistas.

El golpe ha sido letal para los inversores, que reflejaron su descontento a través de los precios de los activos financieros domésticos (bonos y acciones) y la suba de más de 23% en el dólar.

¿Y ahora…?

La incertidumbre es total por todos lados, por lo que debe mantener la cabeza fría y evitar verse tentado por los precios de los activos financieros de riesgo. Estamos ante un momento muy delicado que requiere suma racionalidad.

No es el momento de arriesgar más de la cuenta ya que es muy difícil percibir dónde los precios encontrarán una estabilidad. Es momento del “Wait & See” hasta que aclare el panorama.

Manténgase alejado y con la cabeza menos intoxicada posible.

1:20| S&P Merval en mínimos de 2013

¡Nunca se había visto un colapso como el que evidenciaron las acciones argentinas en el día de hoy!

Las compañías argentinas derraparon y cayeron más del 50% en Nueva York. En la plaza local las caídas fueron algo menores por que hubo una compensación con la suba del dólar. A partir de esto, en términos reales, el índice S&P Merval ha caído por debajo de los US$ 600, a niveles que no se veían desde el mes de agosto del año 2013.

Las principales bajas se dieron en el sector financiero y en las energéticas que, se asume que serían los sectores más perjudicados ante la vuelta de un gobierno populista.

Si bien las valuaciones son extremadamente ridículas a niveles actuales, la coyuntura marca una difícil transición hasta las elecciones definitivas del mes de octubre, y aun podemos ver precios más bajos.

Como siempre le digo, el mercado local es un mercado de trading.

Invertir en Argentina a largo plazo es totalmente inviable…

2:10| Bonos que rinden hasta 50% anual

¡No tendría un solo bono argentino en mi cartera hasta después de octubre!

Esa fue una de mis respuestas en reiteradas notas en los medios de comunicación a partir de los riesgos electorales que podíamos enfrentar de cara a octubre.

En este sentido, si aun así creía que los rendimientos de los bonos soberanos argentinos eran atractivos hasta hace unos días, se sorprenderá de cómo se incrementaron agresivamente los rendimientos luego de la venta masiva de títulos públicos en el día de hoy.

A pesar de que en los últimos meses se veía cierta estabilidad financiera y mejores expectativas económicas para el futuro, la curva soberana permanecía invertida, con bonos rindiendo entre un 16 y 18% en la fase más corta y entre 10% y 13% en la parte más larga de la curva.

Con el resultado de las PASO, todo se desmadró… 

La fuerte caída de los precios de los bonos ha impulsado que sus tasas de retorno se eleven a niveles superiores al 50%. Eso se da cuando la curva soberana se invierte exageradamente, aludiendo que hay un impacto negativo por la fuerte baja de las expectativas económicas hacia adelante. Eso explica por qué se agranda la brecha entre los rendimientos de los bonos de corto plazo con los de largo plazo.

Complicado, ¿no…?

3:05| Pampa Energía recurre a un salvavidas

Mientras el mercado se derrite, comienzan a aparecer compañías que buscan fortalecer su capitalización bursátil utilizando sus fondos disponibles para adquirir parte del capital social.

En el día de hoy, el Directorio de Pampa Energía (PAMP) lanzó un comunicado en el que aprueba un nuevo Plan de Recompra de Acciones Propias en virtud de la fuerte volatilidad y el ensanchamiento de la diferencia existente (según la compañía) entre el precio real de la misma y su cotización bursátil.

Para ello utilizará las reservas líquidas que surgen de los estados financieros al 30/06/19 y se llevará a cabo durante 120 días corridos. Adquirirá hasta US$ 50 millones y fijó como límites, no superar el 10% del capital social y no pagar más de US$ 25 por acción en Nueva York y el equivalente a US$ 1 en la plaza local.

3:50| No es un buen momento

En el contexto actual, suene bastante difícil que las compañías puedan emitir deuda.

Según la nota recibida en el día de hoy en la Comisión Nacional de Valores, el día jueves 8 se celebró la Asamblea de Accionistas de una de las subsidiarias de Pampa Energía, Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. (EDN) en el cual el Directorio propuso la creación de un Programa Global para la Emisión de Obligaciones Negociables.

La firma tenía pensado emitir hasta un máximo de US$ 750 millones.

A partir de la fuerte volatilidad que se vivió en el día de hoy, ¿se aprobará la decisión?

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Ante cualquier duda, puede escribir a m5m@mercadoen5minutos.com

Diego Martínez Burzaco
Editor de Mercado en 5 Minutos

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