| 0:30 | ¿Falta de capacidad o de voluntad de pago?
Primero fue Axel Kicillof en la provincia de Buenos Aires. Después, Martín Guzmán con el bono dual AF20. Y ahora, la provincia de La Rioja.
Hoy se conoció que esta provincia no abonará los intereses de su bono emitido en 2017 y con vencimiento en 2025 por un total de USD 14,7 millones. Así de acuerdo a voceros de la gobernación, se iniciará un proceso de consultas por 30 días con los acreedores para alinearse con la estrategia nacional de reestructuración de la deuda.
Ese período de gracias está dentro de lo permitido en los términos y condiciones del bono para no caer en default o cesación de pagos.
Resulta paradójico que en este caso voceros de la gobernación señalan que el pago podría hacerse, pero han decidido alinearse con los objetivos de la Nación.
Así, sin desconocer la delicada situación financiera a nivel soberano y provincial, se trata de una nueva e inoportuna mala señal para los mercados en momentos en que se necesitan acercar posiciones amistosamente para encontrar una salida amigable al problema.
Esto abre preocupación sobre el resto de las emisiones sub-soberanas, al tiempo que mañana hay una nueva licitación del Tesoro nacional.
Mientras tanto, las deprimidas cotizaciones de acciones y bonos domésticos no deberían llamarnos la atención.
1:20 | Volatilidad al máximo
A pesar del feriado de carnaval en Argentina, en la plaza internacional se vivieron los dos días más importantes del año en términos bursátiles.
Las principales bolsas del mundo se desplomaron con un fuerte incremento del volumen de operaciones luego de darse a conocer que el coronavirus se está propagando con mayor velocidad en el globo.
Como te advertimos el día viernes, el incremento de la volatilidad era un factor clave a seguir en el inicio de la semana. El Índice más representativo del pánico en el mercado (CBOE Volatility Index – VIX) saltó un 50% en sólo 48 horas a medida que los precios de los activos aceleraban la caída.
Hoy los mercados iniciaron la jornada con un tímido rebote, aunque esas ganancias fueron devueltas a mitad del día. De no evidenciarse una recuperación mayor y con volumen en el corto plazo, la baja podría continuar en las próximas ruedas.
Hoy por la tarde el republicano Donald Trump brindará una conferencia de prensa, y se espera que lleve un mensaje de tranquilidad a Wall Street. Sabemos que el mandatario tiene una obsesión con el mercado al considerarlo como un índice testigo de la salud de la principal economía del mundo.
¿Podrá revertir las expectativas negativas actuales?
2:10 | La OPEP brilla por su ausencia
La baja bursátil de los últimos dos días prolongó la tendencia bajista que evidenció el precio del barril de petróleo en las últimas semanas. Y esto se debe principalmente a que la caída de la demanda del petróleo es uno de los efectos directos de la epidemia.
El precio del crudo volvió a caer por debajo de los USD 50 luego de una leve recuperación, e impactó en las cotizaciones de las principales compañías petroleras del mundo.
A pesar de lo anterior, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) aún no ha decidido si será conveniente seguir incrementando los recortes de la producción para defender el precio del barril.
Será clave estar atentos a los resultados de la próxima reunión oficial la próxima semana, donde se analizará en detalle el avance del coronavirus y el impacto en la industria. Una política de recortes más agresiva podría abrir oportunidades en el segundo trimestre del año.
Por ahora, el panorama no luce muy atractivo.
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3:05 | El Real Estate sigue sorprendiendo
Sigamos hablando del panorama internacional.
Mientras algunas compañías están advirtiendo a sus accionistas que los ingresos por ventas del trimestre actual se verán afectados con el brote de la epidemia, otros sectores se ven fortalecidos con la solidez de la economía norteamericana.
Me refiero al sector inmobiliario.
Hoy el Departamento de Comercio de los Estados Unidos informó que en el mes de enero la venta de nuevas casas trepó a máximos de 12 años y medio. Se vendieron 764.000 unidades, el mayor nivel desde julio de 2007.
Esto explica por qué muchos inversores compensan el riesgo de sus carteras de acciones con fondos inmobiliarios saludables. En momentos como éste, no dejan de ser una buena idea de inversión.
4:15 | Generadoras “pesificadas”
Finalmente cerremos nuestro informe del día con una noticia del ámbito local.
El deterioro de las principales compañías locales desde las PASO del 11 de agosto ha dejado valuaciones prácticamente ridículas en el Índice S&P Merval. Aun así, el inversor no ve incentivos para posicionarse en acciones en lo inmediato.
Es que aún hay mucha incertidumbre sobre “el plan económico” que no se ha dado a conocer. Sin embargo, hay un sector que ya se ve amenazado por nuevas resoluciones. Me refiero a las compañías vinculadas a los servicios públicos.
Tal como se preveía desde la campaña electoral, el gobierno buscará iniciar el proceso de pesificación de las tarifas de energía. Para ello, la Secretaría de Energía pesificará los pagos que perciben las generadoras eléctricas generando una reducción del costo de generación.
Recordemos que las tarifas estaban dolarizadas pero se cobraban en pesos. Ahora, se avanza en un esquema de pesificación adicional.
Para el Estado significará un ahorro de unos USD 300 millones y para los consumidores un alivio en las facturas de luz. Sin embargo, las compañías verán el impacto en sus ingresos.
En este sentido, Enel Generación Costanera (CECO2), Central Puerto (CEPU) y Pampa Energía (PAMP) deberían ser las más perjudicadas.
Esto fue todo por hoy,
A tu lado en los mercados,
Diego Martínez Burzaco
Editor de Mercado en 5 Minutos
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