El crecimiento de las plataformas de venta en línea ha sido fabuloso en los últimos años. La pandemia aceleró este proceso. Sin embargo, las regulaciones antimonopolio que imponen los gobiernos, podrían ser un obstáculo para la expansión de los grandes jugadores del e-Commerce. Hoy te contamos por qué esta puede ser una buena oportunidad para posicionarse en una plataforma incipiente que crece al 54% anual.
Recuerda que ahora puedes escuchar esta columna en Spotify en Inversor Global Podcast.
Estimado lector,
En los años sesenta comenzó a implementarse un software de intercambio electrónico de datos en Estados Unidos. Esta tecnología les permitía a las empresas poder automatizar los procesos comerciales e incrementar el número de transacciones.
Con el correr de los años, esta tecnología fue ganando terreno y dio origen a lo que hoy conocemos como la venta en línea, la forma más eficiente que tienen las compañías para vender sus productos.
El comercio en línea ha crecido de forma exponencial durante los últimos años. La nueva era del consumo digital está en su esplendor y el crecimiento continuará en el futuro. Según las proyecciones del portal de estadísticas alemán Statista, las ventas minoristas de comercio electrónico se expanden a un promedio del 15% anual.
El crecimiento de las ventas online consolidó a uno de los grandes jugadores del sector, el pionero del e-Commerce:Amazon.com.
Esta compañía estadounidense fue fundada en 1994 y tiene su sede en Seattle, Washington. Está dirigida por Jeff Bezos, un visionario que acumula una fortuna de más de USD 179.000 millones en 2020.
En sus inicios Amazon era un simple startup que vendía libros en línea, y hoy se ha convertido en un gigante que vale más de USD 1,55 billones en el mercado. Estamos hablando de la capitalización bursátil más alta luego de Apple (USD 2,05 billones) y Microsoft (USD 1,58 billones).
El éxito de Amazon estuvo respaldado por la alta capacidad de su Management para expandir el negocio, ya que no estamos hablando solo de una compañía de comercio online.
Amazon es líder en infraestructura en la nube con Amazon Web Services, acapara gran parte de la industria del – streaming con Prime Video, tiene una plataforma para realizar transmisiones en vivo con Twitch y Prime Music, vende sus Kindle Reader para los e-books, tiene un sistema de publicidad con Amazon Advertising, tiene su propio servicio de entregas con Amazon Logistics y mucho más.
Esta expansión le permitió a Amazon crecer, en promedio, a una tasa del 27% anual durante los últimos 10 años.
El interrogante aquí es hasta donde llegará su expansión.
El 5 de junio de 2020, la compañía anunció una inversión de USD 2.000 millones en un negocio de telecomunicaciones en la India, adquiriendo la operadora móvil hindú Bharti Airtel Limited. En ese momento, advertimos en la entrega del newsletter exclusivo para suscriptores pagos de Inversor Global, “Mercado en 5 minutos”, que el mundo no permitiría que Amazon lo acapare todo.
De hecho, recuerdo cuando el propio Elon Musk, CEO de Tesla, declaró: “Es hora de romper Amazon. Los monopolios están mal”.
Pero Amazon siguió.
Hace unos días inauguró Amazon Pharmacy, un servicio de compra y venta de medicamentos en línea que atenta contra las grandes farmacéuticas en Estados Unidos. Pese a esto, los organismos reguladores de todo el mundo ya están buscando frenar el avance de Amazon.
El principal organismo de control antimonopolio de Europa, la Comisión Europea, acusó a Amazon de violar la ley de competencia al usar datos privados de sus clientes para su propio beneficio.
La vicepresidenta ejecutiva de la Comisión Europea, encargada de la política de competencia, Margrethe Vestager, declaraba:
“Debemos asegurarnos de que las plataformas de doble rol con poder de mercado, como Amazon, no distorsionen la competencia. Los datos sobre la actividad de terceros vendedores no deben utilizarse en beneficio de Amazon cuando actúa como competidor de estos vendedores. Las condiciones de competencia en la plataforma de Amazon también deben ser justas. Sus reglas no deberían favorecer artificialmente las propias ofertas minoristas de Amazon ni aprovechar las ofertas de los minoristas que utilizan los servicios de logística y entrega de Amazon. Con el comercio electrónico en auge y Amazon como la plataforma de comercio electrónico líder, un acceso justo y sin distorsiones a los consumidores en línea es importante para todos los vendedores”.
Si la Comisión Europea comprueba que Amazon violó las reglas antimonopolio, podría provocar un “efecto derrame” en las investigaciones que realizan los entes reguladores estadounidenses contra Amazon.
Entonces, pese a su alto crecimiento, el desafío regulatorio en la expansión mundial podría ser un problema para Amazon en el futuro.
¿Cómo esquivar el brazo largo de la Ley?
Dijimos que el futuro de las ventas en línea luce brillante y que las leyes antimonopolio podrían complicar el futuro de Amazon. Entonces, una buena forma de aprovechar el “boom” del sector sin correr el riesgo regulatorio, es adquiriendo compañías de menor calibre, que están fuera del radar de “la Ley”.
La nueva jugada está en Israel
Israel es el 34º mercado más grande para el comercio electrónico en todo el mundo. Los ingresos de este sector siguen aumentando y se prevé que los ingresos en el mercado de comercio electrónico alcancen los USD 4.613 millones de dólares en 2020. Se espera que los ingresos muestren una tasa de crecimiento anual del 12.8%, lo que resultará en un volumen de mercado proyectado de USD 8.433 millones para 2025.
Aquí hemos detectado un jugador importante llamado Fiverr International (NYSE: FVRR), una compañía fundada en 2010 con su sede en Tel Aviv, que vale USD 6.400 millones en el mercado.
Su plataforma de comercio en línea es un modelo de negocio integral, como el de Amazon, lo que le permitiría expandirse de una manera exponencial. Al ser una compañía incipiente y en pleno desarrollo, tiene la ventaja de no estar bajo la lupa de los entes reguladores. Durante los últimos 4 años, Fiverr demostró que es capaz de crecer a una tasa promedio del 54% anual.
La compañía aún no ha generado beneficios, aunque 2020 podría ser un punto de inflexión, permitiéndole a la firma obtener cerca de USD 11 millones de ganancia. La razón por la cual esta compañía ha estado perdiendo dinero es porque destina el 35% de sus ingresos a gastos en innovación y desarrollo. De hecho, en 2020 esta suma se incrementará al 47%.
Algo que es totalmente lógico en una compañía tan joven. Es una gran apuesta que le permitirá fortalecer su negocio y generar mayores ingresos en el futuro.
Los inversores están viendo el potencial de esta compañía, y eso explica por qué sus acciones han crecido a un ritmo frenético. Su valuación es algo descabellada, ya que está cotizando con un múltiplo de 25 veces las ventas que genera, cuando Amazon tiene una relación Precio / ventas de 3,5 veces.
Si Fiverr logra expandir su negocio y mantener este ritmo de crecimiento, esta valuación tan elevada puede tener sentido. Mi consejo es que sigas a esta acción de cerca y consideres incorporarla a tu cartera con una pequeña porción de tu capital.
¡Puedes aprovechar las correcciones del mercado para comprar!
Eso fue todo por hoy.
Por buenas inversiones,
Diego Matianich
Para El Inversor Diario
Diego Matianich es economista, con más de 15 años de trayectoria analizando la economía global y los mercados financieros. Tiene un posgrado en Value Investing y una especialización en Fusiones y Adquisiciones, propone inversiones capaces de ofrecer el equilibrio perfecto entre seguridad y rendimientos atractivos. Colabora con notas de opinión en periódicos especializados en Argentina y se desempeña como jefe de Research en Inversor Global, con la misión de sumar valor agregado a los distintos servicios de suscripción de la compañía
Los precios del mercado de cripto se mueven al alza y por ciclos. Alguna vez…
Hay una razón para que las criptomonedas sean una fuente de fortuna desde hace quince…
Queda menos de un día para que suceda el evento más importante del mercado de…
Este año nuestras tesis de inversión están fuertemente basadas en lo que llamamos “megatendencias”: se…
La economía argentina está cambiando muy rápido. Y cuando esos cambios bruscos ocurren, los activos…
Con el halving de bitcoin a semanas de distancia, los operadores se alejan del mercado…