El miedo es un factor que debes tener en cuenta a medida que las acciones bajan durante los mercados bajistas. Cuando se producen ventas masivas por pánico, puedes pensar que el piso del mercado llegó. Mi indicador de venta de pánico da dos resultados para la crisis de este año, y hoy te cuento cuál creo que será el que finalmente se dará.
| Si el mínimo de principios de octubre fue el fondo, este ha sido un mercado bajista por debajo del promedio en longitud y profundidad.
El mercado bajista promedio desde 1950 duró 11 meses de arriba a abajo. Estamos apenas por debajo de esa marca en 2022. En cuanto a la profundidad, el mercado bajista típico quita un 30 % al S&P 500. El mercado bajista actual tiene al S&P 500 fuera de sus máximos en un 23 %. En ambos aspectos, esto se consideraría un mercado bajista relativamente “suave” si terminara.
Por ejemplo… Hay un alto grado de variabilidad en torno a esa duración media de 11 meses. El mercado bajista de 2020 duró poco más de un mes. Parpadeaste y se acabó. Por otro lado, el mercado bajista de la “caída de las puntocom” de 2000 a 2002 duró 30 meses completos. Fueron dos años y medio de agonía preguntándonos “¿Ya llegamos?” Y lo que es más… Si bien la caída promedio del S&P 500 para todos los mercados bajistas desde 1950 es del 29,8% la mayoría de la gente aquí recuerda la crisis financiera de 2008 y la caída de las puntocom como “la madre de todos los mercados bajistas”. Para obtener más análisis sobre por qué estos promedios no deben tomarse al pie de la letra, consulta el artículo de mi colega Charles Sizemore de la semana pasada. El mercado bajista de 2008 generó una pérdida del 56,8% en el S&P 500, mientras que el mercado bajista de principios de la década de 2000 lo redujo un 49,1%, ¡aunque el índice Nasdaq 100, que reúne a las 100 empresas tecnológicas más importantes de Estados Unidos, perdió un 83%! En total, la variabilidad en torno a los promedios históricos del mercado bajista significa que necesitamos una solución en tiempo real para “detectar al fondo”, no una de “pronóstico”. Y tengo algo que debería ayudar con eso. Mi señal de “venta de pánico”Más importante que la duración y la profundidad del mercado bajista actual es el hecho de que todavía no ha habido una ola palpable de ventas de pánico impulsadas por el miedo, lo que contrasta marcadamente con el pánico obvio que presenciamos en la segunda mitad del mercado bajista de 2008 y el colapso repentino de 2020. Déjame mostrarte lo que quiero decir con un indicador que he usado durante muchos años… El indicador toma una relación simple entre el número de acciones en declive y las acciones en alza en un día determinado. Cuando el número es alto (busco una proporción de 8 a 1 o mayor), muestra que los inversores están vendiendo casi todas las acciones a precios cada vez más bajos. En resumen, indica una venta de pánico impulsada por el miedo. Esto no es de ninguna manera un indicador de “bala mágica”. Se necesita experiencia y matices para usarlo. Lo que quiero decir con eso es… la señal de venta de pánico a menudo marca el final de una venta masiva. Sin embargo, durante algunas etapas de ciertos mercados bajistas, una serie de señales de venta de pánico pueden aparecer en una sucesión cercana y a precios cada vez más bajos. Eso significa que no puedes simplemente comenzar a comprar acciones tan pronto como veas esta señal por primera vez. El indicador es más útil para “detectar un fondo” una vez que ve un puñado de señales en un corto período de tiempo. En esencia, las múltiples señales muestran, por decirlo de forma un tanto grotesca, que todos los inversores se han devanado la cabeza, y eso marca el final de un gran mercado bajista en la mayoría de los casos. Déjame mostrarte cómo se desarrolló esto en 2020… El Coronacrash 2020Aquí, verás ocho días de señales de venta de pánico (puntos rojos) dentro de los 18 días:
Uso habitualmente estas señales, escribí sobre ellas extensamente durante marzo de 2020, mientras especulaba que el clímax del pánico se estaba resolviendo. Por supuesto, el mercado bajista de 2020 fue atípico porque fue provocado por una crisis de salud mundial y también porque duró solo un par de meses. Así que echemos un vistazo a las señales de venta de pánico durante el mercado bajista de 2008… Ventas de pánico en la crisis financiera de 2008Aquí verás solo una señal de venta de pánico, en noviembre de 2007, durante los primeros 11 meses del mercado bajista. Y luego… verás una sucesión de 14 señales de venta de pánico durante los siete meses entre septiembre de 2008 y marzo de 2009:
Una vez que todos se rompieron los sesos (marzo de 2009) … y se produjo una ola de compras (cinco señales de “arranque” en marzo y abril)… quedó claro que el mercado bajista había terminado y el camino hacia la recuperación había comenzado. El mercado bajista actualAquí hay un gráfico del S&P 500 desde el comienzo del año:
De hecho, el mercado tocó fondo allí. Luego subió un 18% más, como compartí anteriormente. El problema es… que el repunte fracasó, y desde entonces el mercado ha caído a nuevos mínimos más bajos. Y a pesar de que vimos dos señales de “patada inicial” la semana pasada… ese repunte tampoco se mantuvo. Los nuevos mínimos más bajos se produjeron después de esa señal alcista, que es una señal preocupante. Entonces, visto a través de esta lente de señales de venta de pánico… Vimos ocho en 18 días durante el coronacrash rápido y furioso … Vimos 14 en un período de siete meses durante la etapa final de la crisis financiera de 2008… Y, sin embargo, solo hemos visto dos señales de venta de pánico durante los 10 meses de este mercado bajista actual. Esto solo puede significar una de dos cosas:
O…
Amigos, me encantaría creer que el Escenario A está a punto de ocurrir. Pero es mucho más prudente planificar para el Escenario B. Buenas ganancias. Adam O´DellPara El Inversor Diario |
Por supuesto, la etiqueta “suave” se basa en una comparación con los promedios históricos, que, dada la amplia gama de resultados en torno a esos promedios… son prácticamente inútiles para “detectar el fondo”.
Las primeras señales no marcaron el fondo, pero las últimas sí … especialmente cuando fueron seguidas por una sucesión de días de “arranque” (puntos verdes) cuando ocho o más acciones avanzaron por cada una que cayó (es decir, la inversa de la señal de venta de pánico).
En resumen, los primeros dos tercios (medidos en el tiempo) del mercado bajista de 2008, fueron una caída lenta, ordenada y libre de pánico. El último tercio fue rápido, desordenado y marcado por una ola de ventas de pánico… por lo que las acciones de los inversores se volvieron cada vez más impulsadas por el miedo .
Verás solo dos señales de venta de pánico durante cuatro días… marcando los mínimos de mediados de junio.
Adam es uno de los mejores analistas de inversiones del mundo. Ex administrador de fondos de cobertura, en 2012 comenzó a publicar sugerencias financieras on line. Y desde entonces ha superado los rendimientos de George Soros, Carl Icahn e incluso Warren Buffett.
