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0:30 | Hablemos del dólar
Una de las consultas más recurrentes que tuvimos que responder durante estos días fue acerca de cuál es el nuevo valor de referencia del dólar. No es para menos la preocupación por este tema ya que sabemos de la influencia de esta variable en el sistema de precios de toda la Argentina.
A partir del control de cambios que comenzó a regir el lunes pasado, la economía tiene cuatro cotizaciones del dólar para prestar atención:
1. Dólar Oficial: es el que interviene el BCRA vendiendo divisas. Allí los exportadores están obligados a liquidar sus dólares mientras que las personas jurídicas están impedidas de acceder para comprar billetes para atesoramiento. El cierre de hoy fue $ 56,01.
2. Dólar MEP: es el dólar que surge de la compra y venta de títulos públicos en el mercado de capitales. Allí pueden acudir libremente individuos y empresas para atesorar o vender dólares. El cierre de hoy, en el plazo de Contado Inmediato, fue de $ 60,70, lo que implica una brecha de 8,3% bruta respecto el dólar oficial.
3. Dólar Contado con Liqui: es el que surge también de la operatoria de compra y venta de bonos, pero la liquidación se produce en el exterior. En términos simples, es el valor del dólar para transferir divisas fuera del país. Hoy, dicho dólar, cerró en $ 60,95 (lo que iplica una brecha de 8,81%).
4. Dólar Blue o No Oficial: es el dólar que se negocia en el mercado no formal y que hoy cerró a $ 58, aproximadamente. Implica una brecha en torno a 3,5%.
Para los próximos días resulta de fuerte relevancia el spread o brecha entre el dólar MEP y CCL respecto el Oficial. Mientras se mantenga en niveles actuales, entonces es algo “manejable”. Niveles de distancia de dos dígitos complicarían, aún más, las expectativas inflacionarias hacia adelante.
1:25 | Algo de aliento al inversor
Ante tanto malhumor con la destrucción de valor en los activos argentinos, los accionistas de Autopistas del Sol (AUSO) podrán disponer de un interesante dividendo en efectivo que compense parte de las recientes pérdidas.
Como es habitual en este tipo de compañías con buena posición de caja, las distribuciones de efectivo suelen ser más muy frecuentes. Por eso mismo, el Directorio de AUSO decidió desafectar la suma de $ 1.000 millones que formaban parte de la “Reserva Facultativa para Futuros Dividendos”, intentando seducir al inversor.
Por lo pronto, se espera que en el corto plazo la compañía distribuya $ 1.000 millones, lo que equivale a $ 11,07 por acción. A precios actuales, el rendimiento de los dividendos es del 16,6% anual.
Además, se autoriza al Directorio a abonar otros US$ 400 millones en una futura distribución, en caso de que la evolución de su negocio sea favorable.
Suena muy atractivo.
2:45 | Mal año para Ferrum
La profundización de la recesión ha impactado negativamente en los ingresos de las compañías industriales asociadas a la construcción. El legendario fabricante de cerámicas para sanitarios es uno de los más afectados.
En el día de hoy, Ferrum (FERR) presentó el resumen del resultado anual, contabilizando una ganancia en el período de $ 40,5 millones. Sin embargo, ese número no refleja la realidad de la firma, debido a que la totalidad de las utilidades se debió al impacto positivo proveniente por el ajuste por inflación.
Además, hay que considerar que debió absorber el total de los resultados no asignados para constituir nuevamente la Reserva Legal, algo que es obligatorio para toda compañía cotizante.
La difícil situación financiera y operativa que atraviesa la empresa se deja ver con la pálida performance bursátil: la acción perdió 80% de su valor en los últimos 2 años. A los precios actuales, la firma está cotizando a la mitad de su valor libro (valor contable).
Considerando que se trata de una acción claramente pro-cíclica, por el momento es mejor mirarla de lejos.
| 3:35 | TGLT ya no “reperfila”
A principios de año, la desarrolladora que absorbió a la legendaria constructora de Nicolás Caputo, TGLT S.A. (TGLT), tuvo que implementar un plan de recapitalización para revertir su difícil situación financiera. Eso llevó a que el Directorio tome la determinación de postergar el pago de los intereses de parte de sus obligaciones negociables.
Aún a pesar del fuerte estrés financiero, la firma parecería encontrar algo de tranquilidad de corto plazo.
En este sentido, TGLT confirmó en el día de hoy que el próximo 20/09 se llevará a cabo el pago de los intereses de las Obligaciones Negociables Clase XV, emitidas en dólares americanos por un monto de US$ 10 millones al 7,95% anual. El desembolso total para la firma será de US$ 500 mil.
La devolución total del capital se hará el 20/03/2020, algo que los inversores mirarán muy de cerca para determinar la salud financiera de la empresa.
4:15 | Una oferta exclusiva para tenedores de títulos
Es lógico que haya propuestas de este tipo en una compañía que busca sanear su situación financiera.
Petróleo Brasileiro (PBR) anunció un interesante ofrecimiento a aquellos inversores institucionales y minoritarios, que tengan títulos de deuda de la compañía con vencimiento entre los años 2023 y 2029.
Se trata de una “Oferta de Intercambio y Adquisición de Nuevos Títulos”, que implica el canje de los títulos actuales por otro de plazo más largo, con vencimiento el 01/01/2030. El pago de intereses de este nuevo instrumento se llevaría adelante de forma semestral, en los meses de enero y julio, con un ajuste peculiar. Pagará la tasa de rendimiento equivalente a un Bono Del Tesoro Americano más un “plus” del 3,22%.
En el próximo cuadro podés ver el detalle de los títulos a canjear con su respectivo “spread” con el bono norteamericano.
Habrá tiempo hasta el 13/09 para acceder a la oferta y en caso de aceptar la propuesta, la liquidación se realizará 5 días más tarde.
Suena interesante.
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Diego Martínez Burzaco
Editor de Mercado en 5 Minutos
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