Cada temporada electoral se repiten las mismas advertencias, pero desde 1950 el S&P 500 ha subido en los 12 meses posteriores a las 19 elecciones de medio término de Estados Unidos, gane quien gane. Te explico por qué los inversores le dan demasiado crédito a la política, qué acciones se destacaron después de esas elecciones y por qué esta vez podría coincidir con un nuevo auge tecnológico.
Por Kristin Orman
El lunes estuve frente a una sala llena de inversores en Savannah, Georgia, y les dije algo que podría sonar extraño viniendo de alguien con un título en ciencias políticas: los inversores le dan a los políticos mucho más crédito del que merecen por lo que pasa en el mercado bursátil.
Te explico.
En cada temporada electoral escuchamos las mismas advertencias: si gana un partido, las acciones se disparan; si gana el otro, más vale que los inversores se preparen. Y en cada temporada electoral, la gente compra y vende acciones según quién crea que va a ganar. Pero en Estados Unidos la historia cuenta algo muy distinto. De hecho, uno de los hallazgos más sorprendentes que compartí no tenía nada que ver con qué partido controla Washington, sino con lo que pasa con las acciones después de que los estadounidenses acuden a las urnas en las elecciones de medio término.
Diecinueve elecciones, diecinueve ganancias
Desde 1950, el S&P 500 ha subido en los 12 meses posteriores a cada elección de medio término (midterms), las que se realizan a mitad del mandato presidencial. Son 19 elecciones y 19 períodos de retornos positivos. Los republicanos ganaron algunas y los demócratas otras; a veces el partido del presidente ganó poder y otras veces perdió terreno. Aun así, las acciones terminaron más altas en todos esos períodos, con una ganancia promedio de cerca de 15%.
Es todo un récord si piensas en todo lo que ha pasado en Estados Unidos en los últimos 76 años: guerras, recesiones, inflación alta, caídas del mercado y muchísimas peleas políticas. Por supuesto, los resultados pasados no nos dicen qué pasará después del 3 de noviembre, pero sí plantean una buena pregunta: si las elecciones tienen tanto poder sobre el mercado bursátil, ¿por qué a las acciones les ha ido tan bien después de las elecciones de medio término, gane el partido que gane?
Una posible razón es que a los inversores les molesta no saber qué viene. Antes de una elección se preocupan por los impuestos, las nuevas reglas, el gasto del gobierno y la economía, y una vez que se cuentan los votos, al menos algunas de esas preguntas tienen respuesta. Entonces los inversores pueden volver a poner su atención en lo que mueve las acciones a lo largo del tiempo: ventas, ganancias, tasas de interés y crecimiento. [LINK INTERNO: MBGA: Hagamos a Brasil grande otra vez]
Un descubrimiento aún más interesante
Para mi charla en Savannah quise mirar más allá del S&P 500, porque una cosa es saber que a las acciones les ha ido bien después de las elecciones de medio término, pero ¿no sería aún mejor saber a cuáles les ha ido mejor? Así que me puse a escarbar en los números.
Una empresa que se destacó fue Casey’s General Stores Inc. (Nasdaq: CASY). Quizás conozcas Casey’s por sus tiendas de conveniencia, sus estaciones de servicio y su pizza: no es el tipo de empresa en la que la mayoría piensa cuando oye las palabras “repunte del mercado bursátil”. Sin embargo, encontré algo llamativo. Miré los nueve años de elecciones de medio término entre 1990 y 2022 y, para cada uno, medí el retorno de Casey’s en los 12 meses siguientes, a partir del 15 de octubre. La acción subió en ocho de esos nueve períodos, superó al S&P 500 ocho veces y su ganancia promedio fue de más de 38%.
Encontré patrones similares en Costco Wholesale Corp. (Nasdaq: COST), Copart Inc. (Nasdaq: CPRT) y TransDigm Group Inc. (NYSE: TDG). Ahora bien, dudo que la gente haya salido corriendo a comprar pizza, autopartes usadas o piezas de aviones por una elección. Estas empresas tenían algo más a su favor: eran negocios sólidos con espacio para crecer. Los años posteriores a las elecciones de medio término pueden haber sido buenos para las acciones, pero estas compañías les dieron a los inversores una razón para tenerlas desde un principio.
¿Qué hace diferente a esta elección?
Hay otra razón por la que he estado mirando de cerca las elecciones de medio término de este año: quizás estemos en un punto clave de un nuevo auge tecnológico. Piensa en 1998… Internet estaba cambiando cómo la gente trabajaba, compraba y se comunicaba, las empresas gastaban miles de millones en construir los sistemas necesarios para que todo funcionara, y los inversores empezaban a ver lo grande que podía llegar a ser internet. Las elecciones de medio término se realizaron justo en medio de ese auge, y en los 16 meses siguientes el Nasdaq casi se triplicó. Por supuesto, el auge no duró para siempre: muchas acciones se desplomaron después y algunas empresas quebraron, pero otras terminaron cambiando el mundo.
Hoy, la inteligencia artificial impulsa otra ola de crecimiento: las empresas gastan sumas enormes en chips, centros de datos, sistemas de energía y software, y a medida que la IA se extiende, la oportunidad de ganar dinero con ella podría llegar mucho más allá de los grandes nombres tecnológicos de los que oímos hablar todos los días. Ya lo hemos visto antes: algunos de los mayores ganadores de una nueva tecnología no son las empresas que reciben toda la atención al comienzo, sino, a menudo, firmas más pequeñas que la mayoría de los inversores aún no ha descubierto. [LINK INTERNO: Los mayores ganadores de la IA todavía están por venir]
Como les dije a los asistentes en Savannah el lunes, no tienes que predecir quién va a ganar una elección para encontrar una buena acción. A veces la mejor pregunta no es quién va a ganar en Washington, sino qué empresas tienen lo necesario para ganar en Wall Street.
Kristin Orman
Para Libertad & Riqueza
