La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés en el mismo nivel, lo que podría traducirse como un respiro para la economía. Sin embargo, las deudas siguen creciendo y Estados Unidos generó un billón de dólares en deuda en tan solo 3 meses.
Este es tu resumen para arrancar la semana, enterarte de lo que estuvo pasando, los datos más relevantes del mercado y lo que puedes esperar para el corto y mediano plazo.
La era de las tasas altas
Es probable que el ciclo de alzas de tasas de los bancos centrales esté cerca de terminar.
Después de subir la tasa de referencia hasta el récord del 4% anual, el Banco Central Europeo dio señales acerca de que frenaría los aumentos, lo que presionó el euro y performó los USD 1,07.
El Banco Nacional Suizo y el Banco de Inglaterra aumentarían sus rendimientos este jueves. Pero luego de ello, podrían tomarse un descanso.
En Estados Unidos la inflación rebotó por culpa del petróleo. La buena noticia es que los inversores no están estimando un repunte sostenido de la suba de precios, que obligue a la Fed a realizar varias subas hacia fin de año.
Christine Lagarde, presidente del Banco Central Europeo. Fuente:CNBC
Se viene un período en el que las tasas de referencia se mantendrían en niveles elevados, lo que contribuiría a llevar la inflación a niveles menores al 2% anual hacia 2025.
Por las mejoras en las perspectivas económicas, Deutsche Bank estima que una posible recesión que amerite una rebaja de tasas se daría recién en el segundo semestre de 2024.
Más allá de lo que diga el banco, las tasas mantenidas en niveles altos alimentan la probabilidad de que haya morosidad en el pago de créditos y que eso debilite el balance de los bancos, lo que podría generar corridas de depósitos y situaciones de estrés. Esto, sin dudas, afectaría el mercado de acciones. Por lo que, debemos estar atentos y no tomar riesgos elevados.
La última incursión de Google en salud
Alphabet (GOOG) y el Departamento de Defensa de los Estados Unidos están creando un microscopio guiado por Inteligencia Artificial que le permitiría a los doctores identificar tempranamente enfermedades como el cáncer.
El Microscopio de Realidad Aumentada está en sus primeros días de rodaje. Todavía no fue probado en pacientes, pero las pruebas preliminares son esperanzadoras.
Fuente: CNBC
A primera vista parece un microscopio común y corriente. Pero, cuando la muestra es puesta bajo el visor, la Inteligencia Artificial es capaz de identificar el tipo de cáncer, su longitud y gravedad.
El Microscopio de Realidad Aumentada tendrá un costo de entre USD 90.000 y USD 100.000 para los sistemas de salud.
Luego de que se conociera esta noticia, la acción de Alphabet (GOOG) aumentó medio punto porcentual en un día en el que las acciones tuvieron rendimientos neutros en promedio.
Así Alphabet (GOOG) expande sus productos del área de publicidad y entretenimientos a la salud.
Un billón de dólares en tres meses
En Wall Street, todas las miradas estuvieron focalizadas en la inminente decisión sobre los tipos de interés por parte de la Reserva Federal.
Aunque el consenso del mercado apuntaba a que se mantendrían en el mismo nivel, nunca se deben descartar posibles sorpresas.
Independientemente de lo que ocurriera en la reunión, como inversores inteligentes, no podemos subestimar el endeudamiento crónico al que se enfrenta Estados Unidos.
Un nivel de deuda elevado torna a la economía más vulnerable y menoscaba la capacidad de crecimiento económico en las próximas décadas.
En los últimos tres meses solamente, la deuda del país aumentó en un billón de dólares, alcanzando una deuda total de 33 billones de dólares y no se percibe un freno.
Fuente: Zerohedge
De acuerdo con las proyecciones de la Oficina de Presupuesto Federal, para el año 2050, la relación entre la deuda y el PIB podría ascender aún más, posiblemente desde el actual 130% hasta un alarmante 225%.
Esta tendencia es cada vez más preocupante, dado que los pagos de intereses asociados a la deuda crecen de manera exponencial.
Los desembolsos netos por concepto de intereses podrían elevarse del actual 3,6% del PIB a un significativo 6,7% para el año 2053.
No es la primera vez que lo advertimos, pero poco a poco, Estados Unidos se va “japonizando”.
No subestimen a la inflación
Es evidente que el principal respaldo de los bancos centrales para mantener su postura agresiva en cuanto a políticas monetarias radica en que la inflación se encuentra distante del nivel objetivo.
Aunque en Estados Unidos se percibe una desaceleración en la inflación, aún no está plasmado plenamente el impacto económico de la política de endurecimiento monetario.
En este contexto, el reciente repunte en los precios del petróleo durante las últimas semanas añade un nivel adicional de complejidad para los bancos centrales.
Fuente: Bloomberg
Este fenómeno, podría complicar aún más la labor de estos entes regulatorios.
Debemos considerar que los miembros de la Reserva Federal son conscientes de esta problemática y reconocen que la oferta es una variable que escapa a su control directo.
Considerando esta situación, es importante tener presente que un eventual sobrecalentamiento en la inflación en los meses venideros podría postergar la anticipada reducción de los tipos de interés prevista para 2024 y, en última instancia, conducir a la principal economía del mundo hacia un escenario de recesión.
La Fed se muestra más optimista
La Reserva Federal mantuvo la tasa de referencia en el rango que va del 5,25% al 5,50% anual.
La Fed considera que la actividad económica está creciendo a un ritmo sólido. Pese a su desaceleración, la creación de empleo se mantiene fuerte y el desempleo está en niveles bajos. El organismo entiende que la dureza monetaria tiene que continuar porque “la inflación sigue alta”. No solo dejaría las tasas en niveles altos durante un largo tiempo sino también evalúa un nuevo aumento de 25 puntos básicos en el rendimiento de referencia de aquí a fin de año.
Comunicado de la Fed. Fuente: Reserva Federal
La Fed estima que el PBI estadounidense crecerá 2,1% este año, un punto más que lo que pronosticaba en junio. Por esta solidez económica que viene apreciando, el organismo redujo a dos la cantidad de recortes de tasa que proyecta hacer en 2024 y elevó 50 puntos básicos a 3,90% anual el nivel promedio de la tasa esperado para 2025.
El consumidor no está contento
En Europa se está desarrollando un escenario diferente.
A diferencia de los Estados Unidos, la zona del euro se encuentra inmersa en un proceso de inflación más marcado y una economía que apenas experimenta crecimiento.
Esta situación coloca al Banco Central Europeo (BCE) en una posición delicada, ya que persistir en el endurecimiento de su política monetaria podría resultar complicado evitar una recesión.
Hoy esta medida se torna imperativa, dado que la economía europea aún se mueve con tasas de interés reales negativas, una circunstancia que ya no prevalece en los Estados Unidos.
Sin embargo, surge un dilema importante.
El consumidor sigue padeciendo la erosión de su poder adquisitivo y, a pesar de una recuperación temporal de la confianza, la estimación preliminar del índice de Confianza del Consumidor de septiembre indica una disminución por segundo mes consecutivo, manteniéndose por debajo de su promedio histórico a largo plazo.
Fuente: Comisión Europea
Este factor plantea un desafío considerable para el Banco Central Europeo en su intento de equilibrar la inflación y el crecimiento económico en la región del euro.
Esto es todo por ahora.
Que tengas una excelente semana.
Bruno Perinelli
Bruno Perinelli es licenciado en Economía (UBA) y tiene un posgrado de especialización en mercado de capitales. Con 12 años de experiencia operando acciones, monedas, commodities, bonos y derivados, es el jefe de Trading de Inversor Global y ha estado a cargo de tres servicios de análisis de trading. Actualmente participa como analista de mercados de Cash Flow Semanal y Súper Acciones Millonarias, y publica regularmente consejos de inversión en Mercado en 5 minutos y El inversor diario.
