Sin bolas de cristal: olvida los pronósticos

A medida que la inflación se desacelera, la agresividad de los bancos centrales carece de sentido.

El problema radica en que el discurso de los funcionarios de la Reserva Federal contradice esta percepción.

La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, advirtió que no se debería dar por terminado demasiado pronto el ciclo de alza de tasas.

Se negó a descartar otra subida de los tipos de interés, dada la incertidumbre sobre si el banco central ha hecho lo suficiente para devolver la inflación al objetivo del 2%.

Si observamos las probabilidades implícitas del mercado de renta fija, este anticipa con un 34,3% de probabilidad la posibilidad de una disminución de un cuarto de punto en la tasa de interés en la reunión del 20 de marzo del próximo año.

Fuente: CME Group

Para 2025, esperan ocho reducciones de tipos de interés para restablecer las tasas a alrededor del 2,5%.

Fuente: Morgan Stanley Research

Como consecuencia, se observa un marcado exceso de optimismo entre los inversores.

En tan solo dos semanas, los rendimientos de los bonos soberanos de Estados Unidos a 10 años disminuyeron del 5% al 4,45%, mientras que el índice S&P500 registró un aumento cercano al 10% en el mismo periodo.

Desde nuestra perspectiva, prever la dirección de la economía resulta desafiante y, en muchos casos, poco sensato.

Este enfoque refleja la sabiduría compartida por Warren Buffett en cada una de las conferencias de accionistas de Berkshire Hathaway.

“No intentes predecir la dirección del mercado de valores, de la economía, de los tipos de interés o de las elecciones”.

Es por ello que te sugerimos mantener un monitoreo constante de los acontecimientos económicos y la evolución de las principales variables, y que tu atención se centre principalmente en el desempleo de aquellos negocios que forman parte de tu cartera de inversiones.

¡Hasta la próxima!

Diego Matianich